国内小麦稳中坚挺 美麦期货大幅下滑

　　进入5月份以来，国内小麦市场基本面变化不大。由于市场有效供给整体仍显偏紧，各地小麦价格继续维持稳中坚挺。国家临储小麦拍卖成交有所下滑，说明随着新粮上市的临近，市场购销有所放缓。受预期美国大平原丰产及出口需求疲弱的影响，CBOT小麦期货创11月中以来最大单周跌幅。

　　中华粮网数据中心监测显示，截至5月5日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2373元/吨，周比上涨1元/吨；2016年第16期中储粮全国小麦收购价格指数136.62，周比上涨0.15%。

　　另据相关机构数据监测系统显示，截止5月6日的一周，周初小麦监测均价2398.67元/吨，周末均价2400.00元/吨，涨幅0.06%。

　　对接新前小麦市场行情的预计，笔者认为，短期内市场有效偏紧的局面虽或持续，但由于终端市场需求并不给力，市场的供需也基本维持着相对的平衡。小麦价格有望稳中维持坚挺，但后期潜在的市场风险在不断加大。建议各持粮主体合理安排好粮源出货节奏，抓紧时间售粮；制粉企业考虑到新麦加工有一个后熟期的制约，可按照以销定购的策略适量采购部分小麦，以维持生产正常进行。

　　主产区小麦价格继续维持坚挺

　　“五一”过后，国内小麦价格继续保持坚挺。近来局部销售补贴政策对区域供给有所缓和，但对整体市场偏紧格局改观不大，主产区小麦价格仍基本运行于高位区间。

　　5月6日，山东济南地区普通小麦进厂价为2500-2560元/吨，河北石家庄地区进厂价2480-2520元/吨，河南郑州地区进厂价2450-2480元/吨，江苏徐州地区进厂价2440元/吨左右，总体与上周末持平，局部略升。

　　由于小麦价格持续坚挺、玉米价格相对弱势，近来国内产区小麦玉米价差继续扩大。目前华北黄淮产区小麦玉米价差普遍达到800元/吨左右，其中山东地区价差约813元/吨，较4月初扩大60元/吨左右，较3月初扩大150元/吨左右。

　　当前主产区新小麦涨势整体良好，冬小麦一、二类苗比例分别为25%、74%，与去年同期相比一类苗偏多4%，二类苗偏少3%。中央气象台WOFOST作物模型模拟结果显示，华北、黄淮冬小麦4月份发育进程较上年偏快，大部地区叶面积指数接近上年同期或偏少。预计2016年全国冬小麦平均单产与2015年相比为持平略减，与近5年平均相比为丰年。

　　终端面粉麸皮价格基本稳定

　　受小麦价格上涨生产成本增加的影响，制粉企业开工积极性不高，面粉加工亏损仍然较重。据了解，当前维持开机的企业大都是为了苦苦支撑已有的市场占有率，后期再降的空间已经不大。

　　监测显示，当前河北石家庄制粉企业特一粉出厂价3160-3200元/吨，山东德州3160-3220元/吨，河南周口3100-3160元/吨，江苏徐州3120-3180元/吨，安徽宿州3100-3180元/吨，相对稳定。

　　4月份以来，麸皮价格虽基本止跌趋稳，但整体市场行情仍表现为底部确立、上行乏力的运行状态。当前，河北石家庄地区麸皮出厂价840-860元/吨，河南郑州地区出厂价860元/吨左右，山东济南地区出厂价860-880元/吨，江苏徐州出厂价约为900-920元/吨，价格重心依然处于较低位置。

　　根据当前小麦及其产品价格测算，河北石家庄面粉加工企业理论加工亏损超过70元/吨，山东济南亏损超过90元/吨，河南郑州亏损接近60元/吨，三地平均亏损75元/吨左右，周比有所增加，高于上月同期的39元/吨。市场认为，考虑到当前饲料养殖需求低迷，麸皮回暖缓慢，而小麦价格仍将坚挺，预计短期内制粉加工亏损状态仍难以改变。

　　临储小麦拍卖成交有所回落

　　5月3日，国家托市小麦拍卖计划销售116.26万吨，实际成交9.23万吨，周比减少0.83万吨；成交率7.94%，周比下滑1.55个百分点。国家临储小麦拍卖成交量和成交率在连续几周上升后回落，说明随着新粮上市的日益临近，市场购销开始有所放缓。分市场看：

　　江苏计划销售小麦298468吨，实际成交80259吨，周比减少1070吨；成交率26.89%，周比下滑3.01个百分点。安徽计划销售小麦242247吨，实际成交2543吨，周比大幅减少15788吨；成交率1.05%，周比下滑6.19个百分点。湖北计划销售小麦275067吨，山东计划销售2014年白小麦23928吨，全部流拍。

　　河南计划销售小麦312607吨，实际成交7260吨，周比增加6930吨；成交率2.32%，周比上升2.06个百分点。

　　5月4日，国家临储进口小麦拍卖计划销售美2号软红冬麦51840吨，实际成交1600吨，周比增加1100吨；成交率3.09%，周比上升1.98个百分点。

　　初步统计，截至5月3日，2014年产政策性小麦累计成交700.72万吨。其中，江苏省累计成交401.77万吨，安徽省累计成交146.10万吨，湖北省累计成交36.83万吨，河南省累计成交116.02万吨，山东省全部流拍。

　　近段时间以来，江苏省临储小麦拍卖成交回暖明显，主要的原因是该省出台了刺激小麦销售补贴政策。从整体市场来看，国家临储小麦由于拍卖底价高企在大部分地区仍难以进入市场，预计政策性小麦成交量在短期内仍不会有明显的增加。

　　高价位小麦行情后市风险加大

　　受小麦市场流通粮源减少的影响，估计接新前市场有效供给仍会延续偏紧，但由于终端市场需求并不给力，市场的购销心态基本平稳，小麦价格继续上涨动力不足。尤其随着新粮上市的日益临近，市场潜在的贸易风险在不断加大。

　　4月份以来，受面粉市场逐步进入消费淡季及制粉企业加工亏损加大的制约，华北黄淮地区面粉加工企业开工率就基本处于下滑态势，进入5月份以来这种态势仍在持续。当面粉加工企业平均开工率为42%，较上周下降1个百分点，较上年同期下降3个百分点。市场预计，后期在面粉市场消费进一步趋弱的情况下，制粉企业开工率仍有进一步下降的空间，采购小麦的积极性难以提高，企业的原料小麦库存仍会继续低于常年同期平均水平。

　　就饲用小麦需求来看，受小麦、玉米价格反向运行的影响，目前华北黄淮地区小麦、玉米价差已普遍达到800元/吨，基本创出多年来的最高水平。当前国家临储玉米收购已经结束，后期“去库存”也将会陆续展开，玉米价格多不看好。虽然夏收初期小麦价格将会有所下降，但二者之间的差价进入可替代范围并不容易，小麦饲用需求增加几无想象空间。国家粮油信息中心4月预计，2015/2016年度全国小麦饲料消费量为1050万吨，较上年度减少350万吨。

　　另外，今夏小麦收购形势严峻，收储矛盾空前突出，压力前所未有。市场认为，受宏观形势及小麦市场本身基本面的约束，市场对未来的新小麦的行情预期也并不高。

　　美麦期货价格出现大幅下滑

　　国际谷物理事会（IGC）近日发布月度报告，预计2016/17年度全球谷物产量将达到20.06亿吨，比上月预测值高出900万吨，将创下新的历史纪录。其中，IGC预计2016/17年度全球小麦产量为7.17亿吨，比早先预测值高出400万吨。

　　上周，受预期美国大平原丰产及出口需求疲弱的影响，利空的基本面状况打压市场，CBOT小麦期货出现大幅下跌，并创11月中以来的最大单周跌幅。5月6日，CBOT小麦期货7月合约结算价报每蒲式耳4.63-3/4美元，本周该合约累计下跌5.1%。

　　美国小麦质量理事会预计，堪萨斯州小麦产量为3.824亿蒲式耳，该产量将为2003年创下4.80亿蒲式耳以来最高。美国农业部上周四公布的出口销售报告显示，4月28日止当周，美国2015-16年度小麦出口销售净增17.89万吨，符合预估，但较之前一周减少49%；2016-17年度小麦出口净销售14万吨，低于预估；新作和旧作小麦出口均低于之前一周水准。

　　5月6日，美国美湾7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为185.6美元/吨，合人民币1210元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1645元/吨，比去年同期下跌184元/吨。